从古至今，财富自由一直是人们追求向往的话题，企业也不例外，你以为，本身不够专业，找专门的基金管理人，进行投后管理便能乘长风,破万里路，市值直上云霄，你错了！

基金管理人进行投后管理普遍存在一些缺陷或者不足。

第一个，以资本运营而非产业营运的思维在从事投后管理。投资企业，除了投银行、投小贷、投典当、金融或者准金融的行业以外，其它行业都有每个行业的特色，尤其是传统产业。比如说第一产业，农业，即使农业现代化到一定程度，精准化到很高程度，或者众筹农业等等，这些所谓的概念或者商业模式，但它仍逃离不了农业的基本概念。而制造业，之前称之为工业，现在叫制造业，无论是制造业工业4.0或者智能制造、敏捷制造、中国版的制造业的2.0，都无法改变工业产业性的本质。甚至服务业也是一样，比如你去投教育行业、医疗行业、律师事务所等等，产业性质各有千秋。

私募股权基金，基金管理人业务也属于一个具备专业性性质的业务，属于大金融业务，专业化的领域。但是在专业化的领域里，律师事务所的运作与私募基金的运作又有具体的差别，具有特殊性，外交上有一句外交辞令叫：求同存异。但是在投资上解决的恰恰不是求同存异的问题，而是解决异化的问题，解决现在产业和我们之前产业，产业和产业之间的异化问题。即使是相同的行业或者相同的产业链上面的一个点的企业，那么也要解决这个行业中企业之间的异化问题。

在投行界，投资投的是什么，投资的是人，但是投资需要解决的问题就是异化问题。同行业不同企业的异化，同样的企业不同时期异化的问题。解决好异化的问题，也就基本上控制了投资的风险，但是现在私募股权基金包括所谓的投行，都在以资本运作的方式在做投后管理，在投后管理工作当中，会出现有功能不全或者功能不精的情况。在投后管理部工作的人，基本上是做投行出身的，或者知识结构构成以金融学知识结构为主，对企业以及产业运作了解程度不够深，即使在资本市场得心应手，但在产业市场就有所欠缺。因为在本行业工作以后，会形成一定的职业思维，但是这种思维在投后管理的工作当中，特别是针对被投企业的投后管理本身的核心工作，会影响到企业的发展。

第二，往往关注财务数据，并非是被投企业的能力体系。对于战略性投资者来说，投资业务不能只关注财务数据，即使财务性的投资也是这样，因为财务性投资退出，至少需要三年。短期来说，基本上都是2加1，长期一般是5加2，7年，更长时期的，有10加3，13年。

战略性投资和财务性投资二者有区别。即使是财务性投资你也要关注企业的能力体系。财务报表体现出来的不一定是利润，利润意味着有可使用的现金以及现金流。财务的三张表应该灵活运用，特别是现金流量表。一个真正的财务投资者，对现金流量表的指标以及指标后面的管理行为以及业务行为有十分深刻的理解能力。而不是仅仅关注财务报表或者财务数据，因为数据是否能够能变现，变现是否还需要成本，都是需要后续考虑的问题。最重要的还是企业的能力体系建设。

第三个，参考市值管理指标较为狭窄。这个概念家喻户晓，跟经济搭边、企业搭点边，特别是跟资本搭边，对这个话题谈论度比较高，像2016年第一网红papi酱，其本身市值便已高达数千万。

私募叫私募股权投资基金，基金属于金融的范畴，私募基金属于金融还是投资，具体要看基金的类型。股权投资属于投资类，对冲基金就属于金融类。私募基金又分为几类，私募股权投资基金属于典型的投资业务，而私募对冲基金和私募证券基金就是属于典型的金融业务。

市值管理不仅要从金融的角度、从投资的角度去考虑，还要考虑产业层面，产业和战略的运营层面。毕竟市值管理最终会体现在经济指标上，但其内涵、边界要远远高于经济指标。例如美国的两家公司，全世界最大的零售企业沃尔玛，到目前为止经济指标在零售业当中保持着世界第一。eBay网也属于电商行业，但两个行业具体形态不一样。单纯从经济指标来看，eBay网与沃尔玛差值巨大，不止1、2百亿。但在美国的证券市场评估体系里，eBay网评估市值比沃尔玛高出1.7倍。所以只从狭义的经济指标来判断比较片面。市值管理手段各种各样，其中市值管理最大的一个手段是并购。进一步说，eBay并购少于沃尔玛，但其市值管理却比沃尔玛优秀太多，原因是什么呢？

 第一，经济指标是市值管理的重要参考指标，是市值管理的指标体系当中的一个指标之一，不是唯一的指标是一个基础的指标。

第二，市值管理是一个综合性的概念，包括看得见的硬实力与看不见的软实力，人力资源、股东结构、企业文化等等都包括在内。央企，国资委中央国资委管理的118家国有企业每年会和企业的年报一起发布企业社会责任报告，在三张证券大报，《上海证券报》、《中国证券报》和《证券时报》同时披露。还有股东结构，有一些股东虽然只占0.01%，占比较少，但其带来的影响巨大。阿里巴巴本身马云投资占比不高，但股东结构后续在投后管理过程当中可能会带来被投企业或者被投标的企业产值的增值。

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第四个，要确认以被投企业的高管为主而非扩大企业的员工，普通员工和客户等的厉害关系。在投后管理出现问题之后，要与企业的高管交流，在财物方面与财务总监沟通，如果涉及到非财务层面，需要和董秘、高管或者是总经理交流，沟通核实。相比一线员工，这样的沟通更为高效，便捷。

像之前高盛的项目，价值5000万人民币，高盛派出15个人，7个律师，8个会计师，成本十分昂贵。如果只单纯依靠表单化进行投资，没有很好的仔细核实，除非对赌协议规定明确，否则真正出现问题，不仅本身投资的经历会不愉快，对整个的投资的能力以及大脑的思维模式也会具有一定的限制作用的，所以最好的办法就是，先仔细核实将可能出现的问题解决在萌芽状态，那么相对来说基金管理人在投后管理过程中遇到的问题也就比较少。

基金管理人进行投后管理的确存在一些固有的缺陷，首先，会以资本运营而非产业营运的思维在从事投后管理；其次，往往关注财务数据，并非是被投企业的能力体系；然后参考市值管理指标较为狭窄；最后未确认以被投企业的高管为主的厉害关系。认识到其中的缺陷，就应扬长而避短，具备新型基金管理人的特质。在投后管理中更加专业而自信。